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华北产区玉米价格持续上涨 玉米深加工企业迎来

来源:http://www.yihekongjian.com 作者:老时时彩 时间:2019-11-17 11:25

华北淀粉企业开工率值得关注

华北产区玉米价格持续上涨

四、深加工持续亏损渐入淡季需求将持续走弱

淀粉期价上涨于基本面渐行渐远

反观东北玉米市场反应相对平淡,截止目前,黑龙江绥化地区大型玉米深加工企业15%水分三等玉米收购价1700元/吨,吉林长春地区收购价1730元/吨,辽宁铁岭地区进厂价1600元/吨,均基本稳定。由于临储收购价格显着高于深加工企业收购价格,这也导致企业挂牌收购量较少甚至无量,目前东北地区深加工企业仍然保持低开工率、低库存,同时也在等待临储收购结束后政策性玉米的集中释放。

近几年国内玉米深加工行业持续低迷,淀粉、酒精生产亏损几成常态。酒精市场价格在经过13年10月以来的大涨大跌行情后渐入低位整理期,企业生产利润再度跌入亏损状态,淀粉生产更是一直处于亏损局面。虽然前两年淀粉糖效益较好,但13年白糖价格大幅下跌,淀粉糖价格受累回落,对淀粉的“反补”能力逐渐丧失。且春节后玉米深加工陆续进入传统消费淡季,后期行业开工率将持续下降,深加工玉米消费量亦将随之持续缩减。

春节过后的玉米淀粉市场并不平静,虽说不至于“三起三落”,但价格的区域性阶段波动行情却是此消彼长。2月中上旬因节后下游补货仍未启动,淀粉价格影响开年首波下跌。而进入2月中下旬,伴随下游集中补库启动,淀粉价格止跌反弹。在预期反弹结束、市场面临重回疲弱之际,上周末开始的华北玉米价格反弹行情再度拉动相关区域淀粉报价跟涨。如此循环往复的涨涨跌跌让人“丈二和尚摸不到头脑”,玉米淀粉究竟要怎样走?我们不妨从行业基本面上进行一些梳理。

据悉,目前河南南阳地区酒精企业加工1吨玉米理论加工利润为-56元/吨,吉林地区酒精企业考虑补贴后加工1吨玉米理论加工利润为-18元/吨,亏损均比上周缩小14元/吨。近来国内酒精价格止跌回稳,主要是由于持续亏损导致行业开工率低迷,目前厂家大多以销定产,企业基本无库存积压,对价格形成支撑,而华北地区近来受玉米价格走强的影响酒精价格仍有小幅上涨的可能。DDGS价格方面,一是豆粕现货价格走高对DDGS价格有所拉动;二是我国对美国DDGS开展双反调查后,后期DDGS进口量将会减少也支撑国内DDGS价格。后期来看,由于酒精消费淡季来临,预计酒精价格主要跟随原料成本波动,而DDGS可能继续受到进口量减少和养殖需求好转的支撑,价格可能会稳中走强,后期酒精企业加工利润或将有所好转。

三、养殖业需求下降难扛提振玉米需求“大旗”

每年春节后至5月前都是淀粉传统消费淡季,在春节提振效应消退、夏季消费旺季来临前淀粉终端需求整体处于蛰伏期,此阶段也是产区玉米集中上市阶段,玉米价格多处于低位运行阶段。受原料及消费的双疲弱影响, 淀粉价格一般亦处于低位运行区间。今年虽然淀粉价格同比大幅下降、淀粉替代需求有所增加对淀粉消费形成一定拉动,但原料玉米低价及东北深加工补贴刺激导致目前全行业均处于高开工率状态,整体看淀粉供应环境偏松,并不支撑淀粉价格上涨动能。

据了解,4月中下旬以来华北产区玉米价格持续上涨,尤其是深加工企业较为密集的山东省表现较为突出,目前山东、河北地区深加工企业玉米收购价格陆续站上1700元/吨的水平,4月以来累计提价超过100元/吨,基本走出了前期的低谷。

本年度新玉米上市以来便面临养殖业需求放缓局面,生猪存栏量偏高导致入冬后猪价持续大幅回落,虽有元旦、春节消费支撑,但猪价下跌之势未能有效扭转,猪粮比持续下降,生猪养殖亏损不断加剧,养殖户多趁春节前需求旺季集中出栏,导致节后生猪存栏量大幅下降。此外,因国家打压公款消费、提倡厉行节俭等政策影响,市场对后期蛋白需求及猪价走势预期悲观,补栏积极性大幅受挫,近期能繁母猪及种猪存栏量均呈下行态势。禽类养殖方面,入冬以来禽流感疫情不断蔓延,禽类存栏量大幅下降,禽饲料需求大幅缩减,期后期禽流感能否有效缓解仍是未知之数,养殖业遭遇空前“寒冬”,在生猪及禽类存栏普遍下降的情况下,后期养殖业需求难对玉米市场带来有效支撑与提振。

期淀粉供应压力将持续释放

具体分析如下:

下面笔者将对抑制玉米现货市场行情的供需基本面因素进行系列分析:

春季终端消费淡季将延续

综上所述,近段时间国内玉米和淀粉期货市场表现强劲,华北玉米价格继续反弹,豆粕现货价格大幅上升,共同推动国内玉米淀粉现货价格明显提高。在今年秋粮上市之前玉米粮源牢牢掌握在国家手中,导致市场底部高于前期预期,不过笔者预计5月份后临储玉米公开拍卖开启将会抑制玉米及淀粉市场的上升势头,未来深加工企业玉米供应量的增加和开工率的提高将为下游产品价格降温,建议终端饲料企业和贸易商可考虑采取动态备货的策略,但追涨仍需谨慎。

二、华北玉米销售滞后后市供应压力面临集中释放

东北深加工企业补贴政策规定,在4月底前收购进厂、6月底前加工完成的玉米均将获得深加工补贴,预期在补贴期结束前东北深加工企业均将处于满负荷生产状态。但市场需求相对有限,东北高开工率、淀粉供应增加下,华北淀粉企业势必受到影响,因补贴政策支持,东北厂家有着更大的产品降价空间,而华北企业受原料成本制约更大。东北企业去库存压力增加后很可能通过降价换市场,因此后期华北企业开工率会否下降值得关注。

近期国内酒精价格以稳为主,副产品DDGS价格稳中有涨,截止目前,黑龙江肇东地区酒精出厂价4500元/吨,吉林四平地区出厂价4450-4500元/吨;山东潍坊地区出厂价4900-5100元/吨,河南南部地区出厂价4600-4700元/吨,均与上周持平。黑龙江肇东地区酒精企业DDGS出厂价为1250-1300元/吨,吉林梅河口地区DDGS出厂价为1450-1500元/吨,山东潍坊地区DDGS出厂价1500-1550元/吨,均比上周上涨50元/吨。

一、东北临储收购缓解供应压力却埋下后市降价隐患

短期淀粉价格阶段性区域波动不足以扭转淀粉基本面偏弱的整体环境预期,原料玉米低位运行、终端消费支撑有限,后期淀粉价格运行区间上方仍将存在明显压制。在需求面相对平淡预期下,预计后期淀粉价格受原料玉米价格波动影响程度将更为加深。

截止目前,山东潍坊地区淀粉现货出厂价2120-2200元/吨,比上周上涨40-80元/吨;河北邢台地区淀粉出厂价2080-2130元/吨,比上周上涨20-30元/吨;吉林长春地区淀粉出厂价2050-2150元/吨,比上周上涨40元/吨;辽宁铁岭地区淀粉出厂价2200-2250元/吨,比上周上涨50元/吨。据悉,目前山东滨州地区淀粉企业加工1吨玉米理论加工利润为-105元/吨,但不计折旧则盈利90元/吨;吉林长春地区考虑补贴加工1吨玉米理论加工利润为-170元/吨,不计折旧则盈利30元/吨。值得一提的是,淀粉期货因资金炒作上涨较快,4月下旬淀粉消费开始启动也给现货企业提价带来些许信心,但后期仍需警惕因原料成本下降带来的淀粉价格回落的风险。

综合以上各点因素分析,现货基本面供应压力将使后市玉米价格走势持续承压,而因饲养业需求下降及深加工消费缩减,需求面难对玉米市场形成有效支撑与提振。且政策面对市场的保护作用基本已通过临储收购及补贴政策提前释放殆尽,供需基本面的整体偏空明显打压市场信心,后市玉米价格走势短期难现乐观预期。

如上文所述,目前淀粉行业开工率维持高位水平,在经历春节期间的阶段性小幅回落后,节后停产企业多已恢复生产,东北企业因补贴刺激基本处于满负荷开工状态,华北企业虽然没有补贴支撑,但当年原料及淀粉比价下,仍有加工利润,厂家开工率虽不及东北但也是处于往年同期较高水平。中国玉米网对行业开工率的统计数据显示,2月份全国淀粉行业开工率75%左右,基本恢复至春节前高位水平。持续的高开工率下,淀粉供应不断增加,而终端消费量扩增有限,预计后期淀粉库存将持续增加,淀粉价格上涨后劲不足。

深加工企业利润将有所好转

华北新麦收割时间一般在每年5月份左右,此前华北农户及贸易商均会对前期玉米存货进行集中处理,以便为玉米存储腾挪空间。目前已进入2月份后期,即华北玉米有效销售期仅剩3、4两月,而从目前统计数据来看,华北地区农户售粮进度仍未过半,保守估计同比偏慢1成以上。同时,因前期市场行情不佳及去年贸易商多赔钱退场等因素考虑,今年华北贸易商入市积极性明显不高,往年此时应进入大型贸易商集中收储阶段,而当前华北市场大型贸易商及粮库普遍仍未开仓收购。在市场收购主体明显不足的情况、华北玉米供应压力面临集中释放情况下,后市华北玉米价格下跌风险持续叠加。

在淀粉现货市场并无持续有效支撑的大环境下,近期淀粉期货价格确实走出了一根漂亮的“阳线”,与春节后2月17日1799元/吨结算价相比,目前淀粉1705合约价格已经累计上涨超过100点。近期淀粉期价的持续上涨,更多是多头资金拉动的结果,并非基于现货及对于后期需求大幅回暖预期的反应。相反,在目前现货及未来两月现货供需预期下,淀粉期价的持续走高似乎已经显得与现货基本面相悖。

期货飙升拉动淀粉现货跟涨

截至2014年2月15日,东北三省一区临储玉米入库量已经超过4000万吨,2013年东北临储玉米整体入库量近3100万吨,2012年东北临储入库量在1000万吨左右。近三年来临储玉米库存已经突破8000万吨,达到历史高值状态。而今年临储玉米收购活动将延续至4月底,3、4月份将是春节后产区玉米集中上量阶段,临储入库量将继续上升,至临储收购活动结束,临储玉米库存量之高将相当可观。大量临储玉米收购虽然缓解了前期产区玉米价格的上量压力及降价风险,但临储连续三年的集中入库使后期临储拍卖风险大增,而鉴于过去三年临储玉米入库成本不均,不排除后期临促拍卖参考前两年入库成本进行,临储手持大量粮源使市场对后期拍卖及低价拍卖预期大幅提升,加剧了市场看空后市的心理预期。

目前由于社会粮源下降,而临储玉米公开拍卖晚于预期,我国连盘玉米及淀粉期货受空头心态减弱和前期超卖等因素开始拉升淀粉期价,现货市场紧随跟涨,玉米淀粉一周内最高收盘价2216元/吨,也是近七个月以来最高点。

2013/14玉米年度已经近半,国内玉米现货市场行情明显偏弱,虽有临储收购政策及南方企业运费补贴政策大幅稀释东北产区供应压力,但从过去几个月市场价格走势来看,玉米现货市场上涨动能明显不足,来自供需基本面的各方压力严重抑制粮价走强。而随着产区售粮周期持续缩短,市场对后市行情预期明显偏向悲观。

华北产区玉米价格持续上涨,玉米深加工企业迎来短暂春天,4月中下旬以来,全球商品期货市场迎来一波疯长,国内玉米市场也遥相呼应,受基层粮源基本见底而临储玉米公开拍卖料将延迟等利多因素影响,其价格也传来阵阵“涨声”,且尤以华北产区及南北港口表现最为抢眼,与此同时,玉米副产品在玉米和豆粕行情共同推动下也顺势反弹,其中玉米淀粉期价连续4天强劲上升,并拉动淀粉现货价格上涨,深加工行业效益迎来短暂“春天”。

分析促使华北产区玉米价格上涨的主要原因:一是受降雨天气影响,送粮车辆减少;二是国家对中粮、中纺及中航工业等三家具有收储资质的企业追加了425万吨的收储规模,许多东北贸易商进入华北地区收购玉米,再次刺激了华北玉米倒流东北,也推动了华北玉米价格上涨;三是用粮企业和贸易商的低库存战略放大了市场的波动,厂门到货量一有减少企业就立即上调收购价格,不像往年有正常库存做缓冲。目前来看,受国家“去库存”的大方向影响,即使近日玉米价格上涨,用粮企业仍然不敢增加库存,而市场预计5月后政策性玉米将集中出库,加之麦收前农户腾库,预计此波上涨行情涨幅有限。

截止目前,华北深加工企业玉米挂牌价区间在1640-1700元/吨,周比涨幅50元/吨,其中山东潍坊地区玉米深加工企业14.5%水分玉米进厂价1650-1700元/吨,比上周上涨50元/吨;德州地区为1660-1700元/吨,比上周上涨60元/吨;河北秦皇岛地区深加工企业收购价为1650-1700元/吨,比上周上涨40-50元/吨;河南驻马店地区深加工企业收购价为1630-1660元/吨,比上周上涨40元/吨。

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